Maržové obchodovanie
Takéto obchodovanie umožňuje klientovi nakupovať cenné papiere s využitím úveru a realizáciu predajov na krátko. Pri každom nákupe je klientovi z účtu odrátaný objem obchodu + poplatky za realizáciu
a časť hodnoty (udržiavacie požiadavky) nakúpených cenných papierov slúži ako zábezpeka na krytie ďalších pozícií.
Klient reálne využije výhody marže až vtedy, keď nakúpi na úver. Vtedy objem finančných prostriedkov na účte poklesne do záporných hodnôt, ktorý je krytý časťou z nakúpených pozícií.
Klient môže využiť úver do takej miery, pokiaľ hodnota jeho účtu (hotovosť + cenné papiere) nepoklesne pod udržiavacie požiadavky otvorených pozícií.
Keďže obchodné účty podliehajú US legislatíve, ktorá vyžaduje, aby boli splnené podmienky pre maržové účty, rozpoznávame 2 podtypy maržových účtov:
a) netypicky denný klient – klient, ktorý má čistú hodnotu účtu menšiu ako 25000 USD, môže realizovať len 3 denné obchody za 5 obchodných dní. Ak však takýto klient realizuje 4 a viac denných
obchodov za 5 dní, stáva sa typickým denným klientom. V prípade že klient úž má realizované 3 denné obchody za 5 dní, obchodný systém klienta ochráni tým, že mu môže zamedziť otvoriť novú (štvrtú) pozíciu.
b) typicky denný klient – klient, ktorý má čistú hodnotu účtu nad 25000 USD, môže realizovať neobmedzený počet (4 a viac) denných obchodov za 5 obchodných dní. Ak čistá hodnota účtu takéhoto klienta
poklesne pod 25000 USD bude jeho účet predmetom reštrikcie a nebude klientovi umožnené otvárať novú pozíciu počas 90 dní. Pokiaľ sa tak stane, klient má na výber:
- trhové zhodnotenie účtu, alebo navýšenie hodnoty účtu nad 25000 USD vkladom
- počkať 90 dní do vypršania obmedzenia
- požiadať o resetnutie účtu, vrátenie účtu do pôvodného stavu. Resetnúť účet sa však môže len 1 krát za 180 dní. Tým sa účet stane účtom netypicky denného klienta.
Denným obchodom sa rozumie:
- nákup a neskorší predaj viacerých kusov toho istého finančného nástroja v ten istý deň, toto platí aj mimo bežných obchodných hodín
- nákup a neskorší predaj viacerých kusov toho istého fin. nástroja ako bolo pôvodne nakúpené (uzatvorenie pozície a vytvorenie predaja na krátko) *
- realizácia opcií, pri ktorých prichádza k fyzickej dodávke
* Príklad: Klient má na účte otvorenú pozíciu 100 ks akcií MSFT. Po predajnom pokyne na 150 ks akcií MSFT sa uzatvorí pôvodná pozícia 100 ks MSFT a automaticky vytvorí short pozícia na 50 ks MSFT.
Takýto predaj je považovaný za jeden denný obchod.
Počiatočná a udržiavacia marža (požiadavky)
Klient si môže zapožičať pri nákupe cenných papierov finančné prostriedky do výšky 50% z objemu obchodu. Toto sa nazýva počiatočná marža (počiatočné požiadavky). Pre držanie otvorených pozícií slúži
udržiavacia marža (požiadavky) tj. klient musí byť vlastníkom aspoň 25% hodnoty účtu (hotovosť + cenné papiere). Toto pravidlo nemusí platiť, ak na niektoré finančné nástroje platia iné udržiavacie
požiadavky (napr. 50%, 75% či 100%). V prípade, ak je na trhu mimoriadna situácia (prudký pokles ceny a pod.), udržiavacie požiadavky sa môžu počas dňa meniť bez toho, aby bol klient vopred informovaný. V prípade
ak hodnota maržového účtu poklesne pod udržiavacie požiadavky, budú niektoré pozície na účte uzatvorené tak, aby sa vlastný majetok klienta zvýšil podľa aktuálnych požiadaviek. K tejto situácií môže nastať,
ak klient využíva plnú kúpnu silu (maximálnu páku) účtu.
Kontrola disponibilných prostriedkov pri otváraní pozície
Pri podávaní pokynu obchodný systém automaticky kontroluje, či je maržový účet dostatočne bonitný na otvorenie novej pozície
a) kontrola minimálnych maržových požiadaviek – kontrola či hodnota účtu (vlastný majetok) je aspoň 2000 USD
b) výpočet počiatočnej marže v čase obchodu – kontrola, či má klient dostatok disponibilných prostriedkov na to, aby mohol otvoriť pozíciu
Výpočet udržiavacích požiadaviek v reálnom čase počas dňa
Počas dňa broker uplatňuje nasledovné výpočty v reálnom čase
a) udržiavacia marža v reálnom čase (udržiavacie požiadavky sú uvedené pri každom finančnom nástroji), udržiavací prebytok (čistá hodnota účtu – (mínus) udržiavacie požiadavky) musí byť kladný alebo nulový.
b) hodnota otvorených pozícií cenných papierov v reálnom čase nemôže presiahnuť 50 násobok čistej hodnoty účtu.
c) hodnota FX obchodov nesmie presahovať 250 násobok čistej hodnoty účtu
Ak tieto požiadavky nie sú splnené, broker môže pristúpiť k likvidácií niektorej z otvorených pozícií tak, aby boli splnené maržové požiadavky.
Výpočet požiadaviek SMA
Maržové účty podliehajú regulácií kontrolných orgánov, a preto je potrebné brať do úvahy aj požiadavky Special Memorandum Account (SMA). Hodnota SMA maržového účtu nemôže poklesnúť do záporných čísiel,
inak budú na účte niektoré pozície uzatvorené tak, aby sa hodnota SMA zmenila na kladnú. Tieto požiadavky pre otvorené pozície na konci obchodného dňa sú väčšinou 50% pre akcie, alebo 100% pre nemaržovateľné
cenné papiere. Vždy pri zmene pozície v obchodný deň je kontrolovaný stav SMA na konci US obchodného dňa (15:50-16:00 New Yorkského času), či je vyšší alebo rovný nule.
SMA = vyššia hodnota z (SMA predchádzajúceho dňa +- zmena v dennej hotovosti +- počiatočné požiadavky dnešných obchodov) alebo (čistá hodnota účtu “pri Typicky dennom klientovi čistá hodnota zo včera” -
udržiavacie požiadavky “50%”).
Požiadavky SMA požiadavky sú uvedené aj v obchodnej platforme.
